国内延续去库，铝价震荡较强——沪铝市场分析与展望

上周沪铝主力合约震荡反弹，现货成交维持偏弱状态，整体上随着宏观面情绪有所提振，电解铝持续去库，库存水平回落至年内较低位，周内沪铝震荡偏强，氧化铝震荡偏强。 供应端：国内电解铝厂持稳运行为主，供应端的变动主要来自内蒙古白音华项目剩余产能的投产，12月电解铝产量预计将有环比回升, 需求端：上周国内下游需求端大稳小动，铝板带箔版块整体持稳，型材板块仍呈现小幅下滑态势。 成本端：受到铝价走弱影响，行业利润有所收窄，但仍然处于较高利润水平。受到北方降温和云南枯水季的影响，行业整体电力成本将有一定上涨空间。国内电解铝电力成本整体上以窄幅波动为主。 库存端：北方的雨雪天气使得运输效率有所降低，预计将对入库量产生一定影响。预计去库状态将有所延续。