剧情讲述了牛医卞三之女胭脂,邂逅书生鄂秋隼,产生爱慕之情。热心人宿介与王春兰欲从中成全,不料被刁徒毛大得知,冒名前去调戏,慌杀胭脂之父,酿成命案。知县张宏主观臆断,误判鄂秋隼为凶手。知府吴南岱觉察案中有疑,为鄂秋隼昭雪,却又误断宿介为凶手。学台施愚山前来视学,对案情提出疑点,又赴现场察勘,谆谆善诱,帮助门生吴南岱改正错误,终于捕获真凶,昭雪无辜,使案情水落石出。越剧《胭脂》取材自《聊斋志异》,它描写了一个平反冤狱的故事,穿插了青年男女真挚而纯洁的爱情,有力地挟击了主观断案、草菅人命的封建官僚的丑恶嘴脸,热情地赞扬了秉公断案,认真调查研究和知错能改的良好作风。