互联网电商行业终局系列：总体思路和分析框架，线上化和电商化

如果你是做电商的，尤其是想买电商或是互联网公司股票的，我强烈建议你思考这么一个“终局”问题，就是在最终结局的时候，整个电商市场是什么样子的。这些问题主要是： 1、全中国一年所有消费的总支出是多少？这是消费市场的总规模问题； 2、如果这些消费尽可能地都线上化和电商化了，那么电商的总交易额——也就是GMV或者GTV——有多大？这是电商市场的总规模问题； 3、这些电商GMV中，有多少会被阿里、京东、拼多多、美团、抖音、快手等大公司所占据？这是互联网巨头们的电商市场份额问题； 4、这些互联网巨头能从GMV中，获得多少比例的收入和利润？这是电商的货币化率和利润率问题； 5、在达到终局状态之后，也就是电商化达到极限之后，电商GMV每年还有多少增长？这种增速对应的市盈率是多少？ 6、如果把上述互联网巨头作为一个整体，那它们的电商业务的总价值是多少？不考虑其它业务的话，它们现在的市值还有多少上涨空间？这是市场估值和投资回报问题。