氧化铝从上市一路高歌猛进背后的基本面逻辑

氧化铝期货自上市以来价格暴涨近 1.6 倍。其上涨推力源于缺矿，上游原料铝土矿国内资源紧张，2023 年受环保政策影响产量下降，进口占比达 68.44%，主要从几内亚、澳大利亚进口。2024 年国内铝土矿产量大幅下降，进口迅速增长，港口库存处于近五年最低水平。铝土矿发运量关键，雨季影响发运，未来雨季结束可能压制氧化铝盘面。氧化铝 95%用于生产电解铝，下游需求走强，2024 年上半年电解铝消费量增加，沪铝期货也一路走强。整个铝产业链结构变化，氧化铝上游供应偏紧，下游需求走强，走出价格大涨行情。老李将整理更多商品基本面内容，欢迎关注点赞。