开源证券：煤炭板块有望迎重新布局的起点

煤炭股高股息投资逻辑仍是主线，在当前弱经济和低利率环境下，资金更加注重投资收益的确定性，煤炭高股息和持续性符合资金配置的偏好，根据我们此前测算，即使动力煤价800元，多数煤炭公司仍有很高的股息率。煤炭股周期弹性投资逻辑也将重现，当前无论动力煤和炼焦煤价格均有望反弹，随着供需基本面的持续改善，两类煤种仍将具备向上弹性，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤则是完全弹性。根据中报预告保守测算年化股息率仍具吸引力，通过2024年化业绩（保守年化）=2024Q2单季度业绩×3+2024Q1单季度业绩，此种方法实际上低估了2024H2的量价齐升的正向影响，即使以上述保守方法测算2024年的年化业绩，重点公司的2024年股息率仍有多家超过5%甚至超过6%，高股息仍旧可以持续。