美国政府债券收益率和借贷成本大幅上升,因为两次“糟糕”的拍卖中外国机构和中央银行的兴趣不高。 中国已不再是美国政府债券的主要买家,甚至可能已经完全退出。过去几年,日本在贸易和资本账户平衡中是重要的买家,并进行了日元融资交易,但这一切正在逐步撤销。美联储也在进行资产负债表的净卖出,每月减少600亿美元,并且从7月起每月减少250亿美元。 这意味着需要找到美国境内的借款人,这必然会压低债券价格,推高收益率。在本周的2年期和5年期债券销售中,“间接竞标者”(外国中央银行和大型机构)的参与显著下降,市场主要依赖于直接买家(美国机构、银行、养老基金和保险公司)和债券经纪商。其他内部指标表现也不佳,如投标覆盖率和收盘差距,推高了收益率。