生猪市场2024年深度分析与展望：花落花开终有时，云卷云舒在产能

供应端：2024年上半年延续产能去化核心任务，下半年二育和体重短期内或将放大供给效应。2023 年产能去化偏缓，但长期亏损和资金萎缩，将促使接下来产能去化加速。预计 1 季度在季节性降体重减库存阶段，整体供给依然充裕，春节后或出现年内低点；2 季度供应开始减少，生猪养殖出现盈利，但全行业盈利或许比较困难；进入下半年，将逐渐兑现 2023 年 10 月后产能去化及实际配种情况，全行业将进入盈利时代。 需求端：供应的逐步减少或使淡旺季效应再现，但若经济依然没有显著向好的表现，禽肉替代或对需求增量形成限制。从餐饮业收入和居民人均烟酒食品使出同比增速来看，本年度的猪肉消费是不错的；另外，生猪价格同比降幅显著高于禽肉降幅，亦会驱动居民去选择更具有性价比的猪肉进行消费。 策略上：在后续疫病无大面积扩散的情况下，建议上半年养殖主体落袋为安或在盘面逢高套保锁定养殖利润，下半年结合产能变化幅度，在行业养殖成本线附近可多配远月合约。