我们做的第五个预测,就是去年1月时,预测美国国债市场酝酿着危机。通过这张图,我们能够整个的国债市场,决定着上面的美元衍生品,包括影子银行体系的资产负债表,而它所依据的是波动性和流动性博弈形成的阴阳球,球上面的平衡板,所以极其不稳定。 如果受到外部的冲击,不管是发债海啸,还是意外的黑天鹅,都会导致整个体系出现倾斜,而这要一倾斜的话,就会导致整个银行体系出大问题。 那么第二张图,我们讲的是,这个过程是量变到质变的。量变的过程,体现在做市商的库存在不断地下降,到了一定程度,做市商就无法做市了,没办法给国债市场提供流动性了。这个时候如果有冲击,就一定会出大问题。所以,我们要观察的指标是……