2024年白糖市场深度分析与展望

国际糖市方面，巴西中南部超预期增产和印度糖醇政策调整带来的利空效应基本在盘面反映完毕，后期一季度的利空在于巴西主要出口港桑托斯港口拥堵问题的疏解。 国内糖市方面，小周期上，我国进入了季节性产量恢复阶段，大周期上，我国在经历两个榨季的减产之后，开始进入增产周期阶段。预计 2024 年一季度国产糖将进入压榨高峰，供应端向上驱动明显弱化，糖价反弹空间受限。 综合来看，2023 年 12 月国内新糖流通上市，2023 年 12 月-2024年 3 月是国内糖压榨高峰，2023/24 榨季增产 100 万吨，2023 年 11月-2024 年 1 月预计有 100 多万吨糖到港；整体来说，2023/24 榨季前半程，利空因素占据主导，糖价调整较难一蹴而就。