2024年一开年,全球就出现了历史罕见的发债热潮。彭博数据显示,今年元旦之后的前4个交易日,墨西哥、匈牙利、斯洛文尼亚、印度尼西亚、波兰等新兴市场国家就发行了20笔美元和欧元债,累计融资244亿美元,创有相关数据以来的最高纪录,一改前几年新兴市场国家资本大量外流的局面。市场分析人士认为,这并不是因为这些国家的经济增长更为强劲,而是折射出全球利率即将开始下降的强烈预期。 以鸿学院美元环流框架来看,就是美元热环流即将启动。由于新兴市场的利率较高,而发达国家的利率趋势走低,春江水暖鸭先知,跨国资本开始抢跑套利。今年全球资本流动很可能出现大逆转,从发达国家大规模涌向新兴市场国家,汇率市场不久也会出现大逆转的征兆。 与此同时,发达国家也出现了发债热潮。新年第一周,美国高评级企业债发行额接近590亿美元,远超预期。1月9日,欧洲各国发行了超过430亿欧元的债券,创下单日历史最高纪录。 从投资人的