近日,美国劳工部发布了12月美国CPI的数据,这个数据对美联储3月是否开始降息极为关键。概括起来就是:CPI反弹超预期,核心服务驱动,食品价格创纪录,耐用品下跌减缓,能源汽油环比反弹。 12月美国总体CPI同比上涨了3.4%,比11月的3.1%明显加速,也是9月以来CPI反弹最强劲的一个月,超出了市场预期。其中,核心CPI同比上涨了3.9%,略低于11月的4.0%。不过,其环比上涨了0.31%,是连续第二个月反弹,也是9月以来环比上涨最快的一个月。另外,核心服务CPI同比上涨了5.3%,环比上涨了0.44%,由于核心服务占到CPI权重的61%,所以是12月CPI反弹超预期的主要驱动力。 理解美国CPI走势的关键,就是理解核心服务CPI为什么持续高烧不退。从趋势看,核心服务CPI从2023年初的超过9%,减速到6月的3%,然后后半年开始震荡反弹,最近3个月的均值顽固地保持在5-6%之间。