轻资产扩张是新加坡房企主要特点

“私募基金和REITs ”的双基金模式是凯德轻资产扩张的关键，通过私募基金孵化早期项目，成熟 后向 REITs注入，实现低杠杆的稳健增长 。 重点以凯德的发展历程来讲解：第一，由重到轻，由开发商到基金管理人。 新加坡最具代表性的房企是凯德集团，以 2002 年为转折点，其发展可以分为两个阶段： 第一， 2002 年前，重资产运营，角色为开发商。 公司成立初期，从事房地产开发及投资业务，债务沉重，利润不佳。 2001 年有息负债率达到百分之八十七。 ROA 仅为 百分之一点六。 2002 年后， 轻资产转型，角色晋级基金管理人 。 公司轻资产转型主要通过 REITs 实 现， 凯德先后发行 5 只公募 REITs ，并开启大规模物业收购。 2002年至今资产规模增长 3 倍，净负债率下降 到百分之五十六 。