作者面对江、浙一带的山水,感慨万千,寄寓了故国之思和兴亡之感。三、四句说江流好像流不尽古今的愁怨,山雨似为历代的兴亡而伤心落泪。这对元代的社会现实来说,针对性是强烈的。结句说沙鸥自得其乐,而人反不能无拘无束,措辞深沉蕴藉,言近旨远。这首曲虽然题为《怀古》,实际上是作者的民族意识和感情的表露。