中日“债主”续抛美债，日元海外套利交易大潮悄然反转！

2月15日，美国财政部公布了2022年12月的国际资本流动报告，中日两大“债主”继续抛售美债。去年12月，日本所持美国国债环比11月减少60亿美元，降至1.0763万亿美元，中国所持美债环比也比11月减少31亿美元，降至8671亿美元。 与此同时，日元海外套利交易的大潮似乎已经开始悄悄反转。目前，日元汇率对冲成本仍然很高，即使日本央行将日债收益率上限定在0.5%，考虑到对冲成本，日本资金投资美债的吸引力仍然比不上投资日本国债，因此，进一步抛售海外债券的动力始终存在。 我们在1月中旬的鸿学院年终盛典上指出，日元套利大潮的反转将是今年汇率市场的黑天鹅，如果与瑞士法郎的海外缩表趋势出现合流，将严重冲击上半年的美元环流，造成汇率市场的大地震。关键看4月日本央行新行长上任之后的新政策。 【宋鸿兵2022年终盛典：火山惊魂 2023危机与变局】重磅上线！