3.25研报show:复合肥，新一轮景气周期开启，需求进入快速增长期

随着农产品价格不断上涨，与其密切相关的复合肥需求量也出现淡季不淡的情况。 2020年玉米价格再度创下十年新高，从2020年第四季度开始，农资采购热情攀升，肥料价格淡季不淡，复合肥企业库存开启逐月下降。 国内上市企业中，新洋丰、云图控股等在各类化肥品种都有布局，属于龙头企业，其余像司尔特、芭田股份、金正大、史丹利等在特定品种上有布局。