有色:之钴,行业拐点已现,牛市行情可期,干吧!上涨的逻辑是? 穿透采购驱使利润向上下游两端集中:(1)下游绕过中游“冶炼+加工”环节直接向矿企采购钴,中游将向代工厂角色转换,中游企业利润压缩,利润向上、下游两端集中,同时中游备库需求减少,降低钴需求弹性;(2)穿透采购使供需信息对接更准确,减少供需错配,降低钴价波动,使价格更能反映供需关系。