生物谷网上路演—灯盏花，治疗闭塞性脑血管疾病和脑溢血后遗症

堂主锐评： 投资亮点：一是具备灯盏花全产业链经营优势，形成完整的种源、种子、种植技术指导与合作、原料提取、制剂生产、研发、销售的完整产业链结构。二是国内灯盏花系列药品绝对龙头。公司是灯盏花系列药品生产的企业中产销规模最大、品种最多、专业化程度最高、自主知识产权最多的制药企业。三是财务状况稳健。销售毛利率高达80%、销售净利率高达16%，资产负债率不到30%，账面现金高达2亿元。 投资风险：一是ROE持续下滑，成长性较差，公司员工近五年维持在500人上下，收入在6亿左右。二是行业饱和靠销售驱动业绩成长，市场竞争激烈，灯盏生脉胶囊市占率仅为1.14%；销售费用率高达50%，2019年销售费用金额高达2.8亿，同期研发收入不到1200万，反差较大。三是公司在研产品占比情况中：化学仿制药占比40%，中药占比60%，暂无创新药布局。四是灯盏细辛注射液不良反应较多，已经被列入国家医保的限制使用目录。