百亿营收净利暴跌！算力Token龙头润建股份

自封为“算力Token工厂龙头”的润建股份（002929.SZ），年营收刚刚迈过百亿大关，但翻开财报：全年归母净利润仅剩区区3838万元（同比暴跌84.6%），上半年经营现金流巨亏近29亿元！ 4分钟带你看清润建股份转型算力的真实账本、在途资产压力与机构预期断层。 【核心看点提要】 1. 营收破百亿 vs 净利暴跌85%：2025年营收103.49亿，净利仅3838万，上半年现金流净流出28.76亿； 2. 转型现实：通信代维仍是绝对主体，算力网络收入仅5.19亿（占比不足14%）； 3. 真实盈利微薄：算力毛利率仅6.97%，10.9亿可转债投建的五象云谷上半年净亏损6244.8万； 4. 债务紧绷：预付款24.4亿+存货20.5亿（合计约45亿采购在途），负债率升至71.55%，半年短期借款暴增23亿； 5. 预期落差悬殊：机构一致预期4.02亿净利 vs 激励目标底线折合仅1.5亿； 6. 估值腰斩：股价自100元巅峰暴跌46.9%至51元附近，二季度股东户数激增88.5%呈极端散户化接盘。 #算力 #算力租赁 #Token #通信 #A股