为什么基金冠军第二年变垫底？近因效应全解剖 | 投资心理课

「投资心理课」系列第15期。2025年10月上证盘中冲上4010点，2026年1月单月新开户491万、近十年第二高，8月只剩240万。上期讲心理账户（钱没有记忆，账户才有），这期讲它的孪生兄弟：近因效应——最近发生的事，凭什么在你脑子里权重最大。 核心问题：为什么暴涨后你只想追、暴跌后你只想跑，同一个人的判断能在30天里原地翻转？ 【背词实验】1962年U型曲线+1966年"倒数30秒抹掉记忆"——近因不是记性好，是货还没进仓；前额叶的"手边内存"如何给你的注意力排座次 【只认最近】回到1991年的环境折旧研究：昨天有没有果子比三年前重要一万倍——近因偏误不是bug，是被市场用错了的feature；短视损失厌恶：你多久看一次账户，决定了你眼里的股市长什么样 【血泪A股】9·24行情完整时间线：2748点到3674.40开盘价即全年最高点，2024年10月单月新开户684.68万户；诺安蔡嵩松3.8亿→409亿→"菜狗"；葛兰的375亿"跌烂了才进来" 【冠军魔咒】公募20多年无人卫冕的遗传规律：12只冠军8只次年跑输，233.29%新科冠军跌至11816位，摩根大通一千万账户17年：涨10%多投4-15%，窗口只有3个月 【自救手册】马克斯2011年名言被2022年的自己推翻：不是记性差，是欲望加权；四件套处方：改窗口、写日志、反向叙事、物理拔网线 上期讲钱被放进哪个抽屉，这期讲眼睛被钉在哪一段K线上——连着听效果最好。 #投资心理课 #行为金融学 #近因效应 #基金 #股票