卖铲子的在赚钱，挖金的在挨跌

卖铲子的在赚钱，挖金的在挨跌 月狐数据报告：2026年8月我国AI大模型/API总输出Token达156.72万亿、同比+51%，DeepSeek单日调用9月突破40万亿；但大模型与AI平台赛道股价中位数同比-24.9%，腾讯-31.1%、阿里-35.1%、百度-27.8%。 利润侧完全相反：智算芯片与算力硬件营收增速中位数+16.1%、盈利企业占比78.4%，寒武纪上半年营收+108.13%；大模型赛道营收增速中位数仅+1.1%、盈利占比55.1%——卖铲子的在赚钱，挖金的在挨跌。 一、需求：8月总输出Token 156.72万亿、同比+51%，DeepSeek单日突破40万亿； 二、资本：大模型赛道股价中位数-24.9%，腾讯-31.1%、阿里-35.1%、百度-27.8%； 三、利润：芯片层营收+16.1%、盈利占比78.4%；模型层仅+1.1%、盈利占比55.1%； 四、信号：DeepSeek 8月预告API涨价，模型层从补贴换份额转向定价权； 本文只讨论公开数据与产业结构，不构成任何投资建议。数据时点2026-10-20（Token数据截至9月，财务数据截至2026上半年）。产业数据来自月狐数据报告，机构观点均为观点非事实。 #AI剪刀差 #大模型 #寒武纪 #Token #禾略财讯 #抖音精选App征稿