华创宏观：rg长期分化无解？

系列一（规律）、系列二（美国三条轨迹）后，本篇回答"分化从哪来、能否被纠正"。核心张力在Piketty（r>g长期分化）vs Kuznets（倒U收敛）两派，华创用跨国实证把Kuznets条件逐条拆穿，落到中国语境：户籍改革/保障房/农民工市民化正是为低技能迁移破房价约束，教育医疗实物福利是上中等收入国再分配主杠杆。#宏观 #经济 #金融 #禾略 #投资