双环传动，机器人关节的心脏在跳动

双环传动，4天两板。首先这次涨停不是个股行情，但也不是蹭概念，是它手里有硬通货：RV减速器。来，具体看下公司的业务，基盘是传统齿轮，汽车变速箱齿轮、非道路机械传动、风电齿轮，深耕了三十多年，国内市占率稳。第二块是控股子公司环动科技做的机器人关节用高精密减速器，RV减速器是核心产品，这东西是工业机器人和人形机器人关节里最关键、壁垒最高的零部件之一，以前长期被日本纳博特斯克垄断。双环是国内少数能量产并能大批量供货的，在国产替代梯队里排在最前面。再看财务端。动态PE大概35倍，对应市值接近400亿。这个估值在汽车零部件行业里不算高也不算低，关键在于市场怎么定价它的两块业务，传统齿轮业务给的是汽车零部件的估值，RV减速器给的可是机器人赛道的估值。两块一混，35倍看起来不贵，但你要分开看：如果RV减速器的放量速度跟不上，传统齿轮的增速撑不起400亿的市值。这波机器人的催化很直接，特斯拉Optimus人形机器人备货预期在加速，减速器是机器人关节的"心脏"一台人形机器人要用几十个减速器，RV减速器单台价值量几千块，大规模量产之后这个市场够大。双环的子公司环动科技锚定的是国产替代，从纳博特斯克嘴里抢份额，现在已经开始出货了，进入了国内多个机器人主机厂的供应链。风险在两端。一个是概念端，人形机器人现在还在大规模量产的前夜，订单什么时候能大面积落地还不确定。另一个是估值端，400亿市值如果纯靠传统齿轮业务来撑，那大概20到25倍PE是合理区间，多出来的那部分全是机器人减速器给的溢价。如果人形机器人放量节奏低于预期，这溢价会最先松动。好了，朋友们，下周你怎么看？评论区聊聊。#双环传动 #RV减速器 #人形机器人 #特斯拉Optimus