拆穿投行“画饼术”：野村114港元目标价背后的估值陷阱

一份来自国际大行野村证券的医药板块研报正在市场流传，其对中国创新药企给出了看似乐观的估值。本视频将深度解构这份报告，揭示其内在的逻辑矛盾与参数谬误。我们将为您剖析：为何报告宏观部分承认通缩与内需疲软，却在微观估值中采用高达4%的永续增长率？如何用“财务卸妆”公式（Real Net Profit）剔除恒瑞、信达生物利润中的补贴与研发资本化水分？并运用FCFF（企业自由现金流）模型，结合真实的宏观数据对估值进行压力测试，指出其目标价可能虚高50%以上的关键漏洞。旨在帮助您识别研报中的“泡沫词汇”与“预期陷阱”，提升独立研判能力，避免成为“掩护撤退”行情中的接盘者。 #股市最新行情 #禾略财讯 #股票交流 #估值模型 #医药投资