
#上热门 2025-2026年,中国烟草零售行业正面临前所未有的系统性危机,涨价与压货两大矛盾交织反噬,形成多重危险信号: ⚠️ 一、价格倒挂:卖烟即亏损的恶性循环 烟草公司持续提高批发价,但市场实际零售价却低于进货价,形成普遍性价格倒挂。尤其200元以上的高端卷烟(如中华、黄鹤楼)成为重灾区,零售户每卖出一条烟反而亏损数十元。部分商户反映,20元以上的畅销烟几乎全线倒挂,导致“卖一单亏一单”的生存困境。 📦 二、库存压垮资金链,高端烟成“沉船石” 行业库存积压高达120亿元,其中高端烟滞销最严重。零售商为保烟草证档位被迫高价囤货,但消费端需求锐减,高端烟从“硬通货”沦为资金黑洞。例如济南某商户积压200多条中华烟,占用资金超40万元,月均仓储成本持续侵蚀利润。低周转率使库存从资产变为致命负担。 📉 三、消费断层:涨价逼退底层,高端需求崩塌 政策与市场双重挤压导致消费群体严重流失: • 底层群体:低档烟因政策淘汰和涨价(部分涨幅超30%),价格翻倍至15-30元/包,老年人和低收入者大规模戒烟; • 高端群体:年轻消费者摒弃“社交送礼”需求,高端烟“身份象征”属性失效,叠加健康意识提升,销量暴跌超20%。中档烟同样陷入“高不成低不就”的尴尬局面。 🏢 四、政策与市场严重脱节 烟草公司为维持利润,强制零售户完成高端烟订货指标,否则面临降级风险。这种“大水漫灌”式压货,与消费降级、健康控烟(如深圳吸烟率降至16.9%)的大趋势背道而驰。供需失衡下,行业调控反而加速市场恶化。 🔮 未来出路:重构供需逻辑 1. 供给侧改革:停止盲目高端化,根据真实需求动态调整投放结构,减少行政性压货; 2. 需求侧创新:开发符合健康趋势的“果味”“低焦油”产品,吸引年轻群体; 3. 零售端求生:商户需加速清库存(“降档保命”),转向中低端走量产品,探索非烟业务增收。 结语:烟草行业寒冬本质是旧模式与新时代的碰撞。若政策与市场持续脱节,零售端倒闭潮恐难避免。唯有打破“涨价保利、压货冲量”的路径依赖,才能避免全行业系统性危机。#中国烟草公司