【20260105】大摩闭门会

❤️ ＼------------------------------------------ 📜 【核心主题】 2026.1.5大摩宏观策略谈：🌌星辰大海与🍚柴米油盐的博弈，源哥深度解读。 --- 🌍 【三大主线】 2026开局迎全球秩序重塑+中国经济转型，大摩锁定三大“进行时”：地缘东稳西荡致美元弱势、人民币资产重估；科创产业实力再认知；破通缩、解民生难题的探索。 --- 📊 【经济与通缩】 实际GDP增速预计4.8%（靠供应链+出口），名义GDP仅4.1%，通缩压力仍在。CPI回暖是食品+低基数推动，核心CPI或回落至1%以下，通胀复苏非强劲反转。 --- 💱 【汇率利好】 全球去美元化，美元贬值助力人民币温和升值，为外资回流、离岸中国资产估值修复创造条件。 --- 🎯 【政策基调】 2026政策主打温和精准落地，非强刺激。消费端以旧换新延续或扩容，补贴转向AI智能眼镜🕶️等科技场景；地产端聚焦收库存、贴按揭，试点房贷利息补贴；财政端上半年靠智能电网、AI算力基建📡，下半年或追加7000亿支出。 --- 🤑 【市场策略】 大摩维持乐观，“开门红”具持续性。资金面债市或向股市轮动，人民币走强利好外资；情绪面港股IPO复苏、CES展提振科技预期；基本面政策前置有望稳业绩。 --- 🔧 【核心赛道】 AI硬件：AI半导体市场扩容，定制化芯片需求旺，但存储芯片涨价拖累中低端设备，算力芯片2/3进口+1/3国产。汽车：整体谨慎，需求透支风险显现，乘用车销量或降，政策倾斜中高端，出海🌊与智能驾驶成亮点。 --- 🌟 【最终展望】 2026投资需平衡长短期，沿科创自强与全球资产再配置主线，把握政策节奏与行业分化，聚焦高确定性赛道与优质标的。 From Morgan Stanley #房贷补贴 #存量房贷利率下调呼声 #消费补贴 #存量房贷