3.金融体系風险显性化:房地产是金融体系最重要的抵押物之一。房价持续下跌和房企债务违約，將导致银行等金融机构的(资产质量

3.金融体系風险显性化:房地产是金融体系最重要的抵押物之一。房价持续下跌和房企债务违約，將导致银行等金融机构的(资产质量恶化，坏帐攀升)。這不仅會侵蚀银行资本，还可能引發信贷紧縮，影响对实体經济尤其是中小企业的资金支持，形成″房地产市场下行→金融風险上升→信贷收縮→經济放緩″的负向循环。(未完待续)