【20251204】大摩闭门会：

❤️ ＼------------------------------------------ 📅【核心事件】2025年12月3日大摩周期论剑，源哥深度解读闭门会干货～ ＼--- 🎯【聚焦三大板块】本次核心围绕公用事业（电力/电网）、新能源（储能/电池）及交通运输（航空/航运/机场） 展开，“十五五”前夕市场逻辑转向“系统平衡与盈利兑现”～ ＼--- ⚡【电力系统重构】“十五五”不拼装机量，转而搭建稳健能源架构！火电、核电重回C位，前者集中释放成保供压舱石，后者投产高峰将至；光伏装机因政策放缓，深远海风电未来有望爆发，电网投资确定性拉满～ ＼--- 🔋【储能爆发前夜】独立储能成电网“活跃变量”，商业模式从政策驱动转向市场驱动，地方政策加持+民营资本抢滩，2025年装机增速预计50%-100%，还将引发铝、铜等资源短缺预警～ ＼--- 🔌【电池格局重塑】储能成电池企业第二增长极！中国未来五年年复合增长率达25%，全球超30%，龙头企业不再只盯动力电池～ ＼--- 🚛【商用车电动化机会】补贴退坡也挡不住！油电价差让电动重卡2.5年回本，2025年渗透率可期；材料端分化，隔膜底部布局时机显现，电解液、正负极暂难溢价～ ＼--- ✈️【交运板块确定性】航空受中日航线扰动小，供给刚性支撑票价；油轮运价高位，市场有望延续；机场免税合同重标，扣点率提升增厚利润～ ＼--- 💡【2025主线】“确定性的溢价”！能源端价值重估，交运端周期上行，聚焦储能相关机会与交运情绪错杀良机～ Source: Morgan Stanley #储能 #贵金属 #铜 #铝